Les développeurs chinois Sunac et Country Garden ont pris des mesures pour faire face à la crise continue dans le secteur immobilier en concluant des accords de dette avec leurs créanciers. Sunac China Holdings a vu ses actions grimper jusqu’à 14% après l’approbation de son plan de restructuration de dette offshore de 9 milliards de dollars par les créanciers, marquant la première telle approbation pour un grand développeur chinois. De plus, Country Garden a obtenu l’approbation de ses créanciers pour prolonger le remboursement d’une autre obligation nationale, la dernière obligation d’une série de huit qui cherchait des prolongations. Ces développements font partie des efforts de Pékin pour relancer le secteur immobilier, qui représente environ un quart de l’économie chinoise, à travers une série de mesures de soutien.
Le plan de restructuration de la dette de Sunac implique l’échange d’une partie de sa dette contre des obligations convertibles adossées à ses actions cotées à Hong Kong, ainsi que de nouvelles obligations arrivant à échéance dans une fourchette de deux à neuf ans. L’approbation de ces accords par les créanciers offre un certain soulagement aux développeurs chinois, mais les perspectives futures pour le secteur immobilier restent incertaines en raison des préoccupations concernant une reprise des ventes de logements. Malgré les mesures de soutien de Pékin, les prix des nouveaux logements continuent de baisser, les investissements et les ventes immobilières ont diminué, et l’impact économique de la pandémie de COVID-19 a conduit à des perspectives d’emploi incertaines et des flux de revenus incertains.
Bien que les accords de dette offrent un certain répit aux développeurs comme Sunac et Country Garden et les aident à éviter les défauts ou les processus de liquidation chaotiques, le succès de ces accords dépendra finalement d’une reprise dans le secteur immobilier. Betty Wang, économiste principale de la Chine chez ANZ, suggère que les mesures de soutien mises en place par Pékin pourraient stimuler une demande réelle, en particulier pendant la saison traditionnelle des ventes à la fin septembre et début octobre dans les villes de premier rang. Cependant, l’ampleur et la rapidité de la reprise du secteur devraient être plus faibles par rapport aux cycles précédents, et un rebond durable est remis en question compte tenu des perspectives d’emploi incertaines, des flux de revenus, des attentes changeantes et de l’augmentation potentielle de l’offre de logements à long terme.
Sources : Reuters